
华源证券认为,船舶绿色更新大周期尚在前期,航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。2024年10月以来,受航运市场低迷、地缘事件冲击和环保法规待定等因素影响,新造船订单较弱,导致新造船价持续调整。造船产能在经过十余年行业低谷出清后,持续紧张。即便订单同比下滑,船厂订单仍饱满。展望后市,制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好:油散市场景气度有望提升、全球脱碳法规持续推进、地缘事件影响缓和。同时,预计造船企业将进入利润兑现期。
国泰海通证券认为,1)2025年全球新造船市场在高基数影响下出现阶段性回落,但整体景气度仍处高位,中国船厂份额维持全球第一。2)2025年主要造船企业业绩全面向好,盈利规模显著提升。3)2026年2月全球造船市场整体维持景气,新船价格指数小幅回调、二手船价格持续走强。
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